国产AI芯片三季报密集报喜：寒武纪前三季度净利润同比翻倍达37亿元，华为昇腾宣称在中国市场份额已超英伟达。数字亮眼背后，利润与现金流的剪刀差、口径之争与产能瓶颈，才是真正值得厘清的问题。

国产芯片三季报：全线飘红的成绩单

95.26亿

寒武纪前三季度营收（元）

同比 +106.76%

37.15亿

寒武纪前三季度归母净利润

同比 +131.49%

149.55亿

海光信息前三季度营收

同比 +57.58%

28.47亿

海光信息前三季度净利润

同比 +45.12%

+105%~151%

沐曦股份前三季度营收增幅

归母净利润扭亏为盈

56.53%

寒武纪前三季度毛利率

较去年同期 55% 略升

国产算力龙头前三季度营收对比（亿元，2026年）

海光信息

149.55亿元

寒武纪

95.26亿元

沐曦股份（中位预测）

~28亿元

数据来源：各公司三季报/业绩预告；三家均为同一指标（营业收入，人民币），口径可比

寒武纪，最新业绩出炉！国产ai芯片公司，密集报喜

新浪财经

寒武纪三季度营收35.31亿元 净利同比增147.74%

信息的世界

国产算力芯片告别"躺赢"

经济观察报

赚了37亿，到手只有2亿——钱去哪了？

📈

前三季度归母净利润

37.15亿元

💸

同期经营活动现金流净额

2.28亿元

35亿差额沉进了仓库

📦

存货（年初→三季度末）

49亿 → 116亿元

激增67亿，大规模锁定上游供应链产能

利润质量

非经常性损益占比极低

前三季度非经常性损益仅1.91亿元（含政府补贴1.23亿），扣非净利润35.23亿，同比增幅148%高于归母净利润——利润主体来自卖芯片，不依赖补贴。

节奏放缓

Q3环比增速收窄

Q3净利润14.04亿，环比Q2（12.98亿）仅增8.17%；Q3营收35.31亿，环比Q2（31.11亿）增13.5%。同比仍高增，但环比增速较前期明显放缓。

备货逻辑

预付款与应付票据同步飙升

预付款达30.44亿（年初7.45亿），应付票据从3.51亿飙至49.66亿——大规模向上游锁产能，是备货迎接后续交付，还是交付节奏滞后的信号，值得持续观察。

寒武纪三季报：赚37亿到手只有2亿？剩下的钱全进了仓库

成都商报

「昇腾超英伟达」——50% vs 34%，哪个更接近真相？

中国AI加速器市场份额（2026年H1，IDC口径）

英伟达

33.8%（67.8万颗，同比-44%）

华为昇腾

28.5%（57.2万颗，同比大幅增长）

阿里平头哥

6.6%

摩尔线程

2.8%（5.6万颗）

IDC口径为AI加速器出货量；华为50%份额为华为内部统计（含出货+部署），两套数字统计方法不同。上半年中国AI加速器总出货200.8万颗，其中非GPU加速器首次超过GPU（101.6万 vs 99.1万颗），同比增80%

华为口径

昇腾约50%，英伟达约8%

徐直军在华为全联接大会表述，基于华为统计的昇腾出货与部署数据，含非GPU加速器。伯恩斯坦7月数据亦指向这一区间。

IDC口径

英伟达34%，华为28%

路透社援引IDC 2026年H1报告，统计口径为数据中心AI芯片出货颗数，包含GPU与非GPU加速器全类别。

华为轮值董事长 徐直军（2026年9月17日，华为全联接大会）

「收集英伟达在中国市场份额的数据相当困难。但根据华为收集的数据，昇腾在中国市场的份额已经超过了英伟达。」

英伟达CEO 黄仁勋

「由于出口管制收紧，英伟达已经将中国市场拱手让给华为。对向中国销售先进芯片不抱期待。」

华为ai芯片中国市场出货量逼近英伟达

南方都市报

英伟达在华份额跌破四成：国产ai芯片如何重塑算力市场格局？

信息的世界

华为徐直军：昇腾中国市场份额已超英伟达

界面新闻

950超节点「国内都不够用」：产能卡在哪三道槛？

1

先进制程受限，走多芯互联路线

单芯片制程节点受国内工艺限制，徐直军坦陈这一短板。华为的解法是Peerium架构+灵衢总线（UnifiedBus），将百万颗处理器连成一台计算机，以集群规模弥补单卡差距。代价是机柜更多、功耗更高、机房配套成本上升。

2

HBM高带宽内存供应仍紧张

HBM是昇腾960的关键组成部分，但供应持续紧张。HBM主要产能掌握在韩国厂商手中，国内替代路线尚在爬坡，这是影响下一代产品放量节奏的核心变量之一。

3

全球供需平衡预计2029年才到来

徐直军披露，Atlas 950超节点目前连国内需求都满足不了，暂无全面出海计划。全球算力供需平衡预计在2029年前后实现，国内可能更慢。DeepSeek规划在内蒙古部署的16万颗昇腾950DT，接近华为初期年产能量级。

四年格局逆转：从英伟达95%到约8%的完整路径

2022年

英伟达

95%

昇腾仅3%

→

4年

2026年

英伟达

~8%

昇腾约50%

2022年

英伟达独占95%，国产处于起步期

彼时昇腾份额仅3%，国内AI算力几乎全依赖英伟达；出口管制尚未全面收紧。

2022年—2024年

出口管制逐级收紧，替代窗口打开

H100、H800、H20依次受限，英伟达高端产品无法合规进入中国市场，国产芯片需求量级跃升。

2025年1月

DeepSeek-R1开源，国产芯片十余天完成适配

大模型与国产算力的配合加速收敛，生态黏性开始形成；同年9月DeepSeek-V3.2开源，昇腾等当天完成适配。

2025年8月

昇腾CANN全面开源，社区反超内部

底层软件平台CANN开源后，社区外部开发者数量已超过华为内部开发者，软件生态护城河开始构建。

2026年9月17日

华为全联接大会：Peerium架构与950超节点发布

徐直军、廖恒披露昇腾份额超英伟达，发布Peerium计算架构和Atlas 950超节点，25.6万张计算卡超集群进入部署测试。

2026年10月23日

寒武纪三季报：前三季度净利润37亿，同比增131%

国产算力芯片三季报集中披露，寒武纪、海光信息、沐曦股份业绩全线飘红，行业进入业绩兑现周期。

中国ai芯片，到底行不行？

数据猿

中国芯，杀破英伟达！

华商名人堂

下一步该盯哪些信号？

已确认

国产算力替代已形成「一超多强」格局：昇腾年交付预计超130万张，超过其他国产厂商总和；政务、国企、运营商市场份额已超七成。

存在争议

「50%份额」的含金量：这是出货颗数还是有效算力？单颗算力规格、利用率差异可达数倍，颗数超越不等于有效算力超越，需关注后续独立评测数据。

存在争议

寒武纪存货116亿元能否有效变现：大规模备货是交付节奏健康还是订单尚未兑现，四季度合同负债与收款节奏是关键观测窗口。

持续跟踪

昇腾950DT超节点何时规模供货：徐直军预计「今年年底或明年初」启动，大量模型训练构筑在950DT上将是明年的重要商业信号。

持续跟踪

信创从党政端向行业端扩张的天花板：商业化大模型客户能否持续扩量替代政策性采购，决定国产算力能否「告别躺赢」，进入真正的市场竞争阶段。

「系统替代单品」：华为的打法逻辑

Peerium架构

颠覆主从范式，百万处理器连成一台计算机

基于嵌套并行与统一内存寻址，打破图灵范式串行与冯·诺依曼主从架构，可支持百万级处理器协同工作。Atlas 950超节点是Peerium首代产品。

灵衢总线

统一协议打通柜内柜间，解决数据传输效率损失

UnifiedBus将CPU、NPU、内存、存储高速互联，以开放协议无限扩展，是Peerium架构落地的关键技术基础。

代价与边界

机柜更多、功耗更高，代价是配套成本上升

用集群规模弥补单卡算力差距，机房配套成本与功耗显著上升；在国内特定市场已验证可支撑商用大模型训练与推理，但国际化受制于产能。

华为徐直军：昇腾在中国市场份额已超英伟达，950超节点国内都不够用、没有计划全面出海

IT之家

华为昇腾拿下50%中国份额！但真正厉害的是改写英伟达的游戏规则

迪姐看商业