在大家争吵着是英伟达赢、谷歌赢还是博通赢的时候，其实国内的AI光模块和光芯片硬件，才是赚真金白银的。AI有泡沫很正常，但是打不垮AI，产业的进展依旧清晰加速，所以硬件就是那个最大的赢家。物料保供水平依旧是光通信的最核心逻辑，像光器件光芯片，长光华芯虽然前段验证时候传来的消息不太理想，但是市场依旧愿意去交易这个二线光芯片导入去满足光芯片缺口的逻辑，光芯片缺货是一定的。永鼎和剑桥签订了长协绑定，源姐绑定中际，仕佳绑定新易盛，还有太辰光这些供fau的东西等。其实都是属于光器件的紧缺，光器件的业绩清晰，市场资金主攻方向也是物料这块，涨价加缺口的逻辑太清晰了，而且不单止26年。包括昨晚上，lumentum 和高意在软银科技大会上的交流，光芯片光模块光器件这些已经接到2027年的需求了，甚至是2028年依然强劲趋势。这个需求远超之前的行业经验，现在海外csp们已经开始探讨光互联进入scale up 阶段，不单只 scale out 了，那可是十倍的空间增量。市场现在存在普遍走向500卡规模的大型scale up 集群的趋势，届时搭配CPO交换机，服务器光模块或npo，开放架构超节点。行业需求持续的超预期，这是光通信历史里面都没有见到过的，而且光互联的技术演变程度和速度，包括应用范围都是持续超出预期的。