盘后重磅利好！五部门“三券”政策落地，数字经济三大赛道迎强催化12月2日盘后，国家发改委、国家数据局等五部门联合发布政策，创新性推出“算力券、模型券、数据券”三大补贴工具，精准降低企业在算力采购、算法研发、数据应用等领域的成本，同时联动产学研协同推进数字人才培养与应用场景建设。此次政策从传统“宏观指导”转向“精准工具赋能”，直击数字经济发展核心痛点，将全面激活中小企业创新活力，算力基建、数据要素、AI模型三大核心赛道直接受益。政策核心逻辑：以“券”为媒，精准撬动数字经济增长“三券”政策本质是通过政府补贴杠杆，实现数字经济核心要素的高效配置：• 算力券：对标消费券模式，为企业购买算力服务提供数字化补贴凭证，破解“算不起、算闲置”的供需失衡问题，既降低企业算力使用门槛，又盘活闲置算力资源；• 模型券：聚焦大模型应用与AI智能体开发，最高按企业实际投入的50%给予补贴，单家企业季度补贴上限达100万元，直接降低AI研发成本、加速技术迭代；• 数据券：推动数据要素市场化流通，助力企业突破数据获取与应用瓶颈，加速从数据存储向交易运营转型。政策通过“补贴工具+人才培养+场景建设”的组合拳，构建“政策-技术-市场”的良性循环，短期将直接拉动算力硬件需求放量，中长期则打开数据要素流通与AI场景落地的成长空间。三大赛道受益股全梳理（核心标的+逻辑）一、算力基建赛道：硬件需求率先放量1. 工业富联：全球AI服务器市占率超40%，布局1.2万P算力租赁业务，绑定英伟达等核心客户，11月算力订单超120亿，2025前三季AI业务营收占比超30%，算力券将直接拉动其硬件销售与算力租赁需求。2. 中科曙光：国产算力龙头，搭建适配国产芯片的“城市算力网”，液冷技术领先（PUE≤1.04），政务场景市占率达70%，2025年智算订单超50亿，受益于算力券与国产化政策双重催化。3. 浪潮信息：全球服务器市占率11.3%（排名第二），AI服务器出货量同比激增300%，液冷产品占比45%，作为阿里云智算中心核心供应商，算力券驱动的硬件采购需求将持续推升订单规模。4. 鸿博股份：与英伟达合作落地超4000P智算中心，算力利用率超98%，二期2000P算力预计2026年投产，主打大模型训练与推理，算力券补贴将降低客户成本、提升算力出租率。5. 中际旭创：全球光模块龙头（800G市占率40%），供应阿里云、英伟达等核心客户，1.6T模块已实现小批量交付，算力集群互联需求激增下，2025前三季营收、净利分别同比增长44.4%、95.5%。6. 润泽科技：第三方IDC龙头，拥有32万机柜及冷板式液冷技术（PUE1.2），与腾讯、字节签订长期租赁协议，2025年算力业务占比将达35%，算力基建需求升温将推动机柜上架率提升。7. 锐捷网络：数据中心交换机龙头，400G产品占比81%，前三季数据中心收入同比增长85%，海外客户超2620家，算力集群扩建将持续拉动其设备需求。8. 超讯通信：算力基建“隐形冠军”，承接运营商算力订单，上半年IDC收入同比增长45%，智能调度平台接入20万服务器，2025前三季净利同比激增135.5%，算力券将进一步推升项目落地规模。9. 顺网科技：边缘算力布局领先，覆盖300+机房、5万路算力，运营收入占比28%，电竞渲染等边缘推理需求升温，2025前三季净利同比增长52.6%，算力券将助力业务规模快速扩张。10. 网宿科技：从CDN转型边缘算力，布局200+边缘节点，前三季边缘业务同比增长42%，与阿里、腾讯合作补充边缘算力资源，算力券将降低客户使用成本、加速需求释放。11. 数据港：阿里云核心IDC供应商，签订160亿10年期长期订单，为阿里Qwen-Image大模型提供推理集群支持，算力券带动智算需求增长，公司订单周期稳定，2025年PE仅22倍。二、数据要素赛道：流通加速打开成长空间1. 浙数文化：浙江国资背景，控股省级大数据交易中心（2024年交易额超5亿），富春云IDC拥有1万机柜，智算中心扩容至500P，作为“数据券+算力券”双重受益标的，前三季扣非净利同比增长15.6%。2. 深桑达A：国资数据要素核心企业，深耕数据运营与安全领域，契合数据要素市场化政策导向，数据券推动数据流通提速，2025年数据业务营收增速预计超40%。3. 易华录：数据湖存储规模达2000PB（冷数据市占率35%），参与可信数据空间试点，2025前三季数据运营收入同比增长67%，数据券将加速其从数据存储向交易服务转型。4. 中国移动：兼具数据要素与算力布局优势，运营大规模公共数据资源，同步搭建算力基础设施实现“数据-算力”协同，数据券与算力券将强化业务联动效应。三、AI模型赛道：研发成本降低，场景落地提速1. 科大讯飞：星火大模型竞争力领先，前三季中标金额达12.3亿元（行业断层第一），教育、医疗场景落地超3000家，研发投入同比增长22%，模型券将降低大模型迭代成本，加速政企端场景拓展，盈利拐点已现。2. 三六零：安全大模型已实现商业化落地，AI安全、搜索业务贡献营收，模型券将降低研发成本，2025年AI安全订单预计同比增长60%以上，政企安全场景竞争力持续强化。3. 拓尔思：政务舆情垂直大模型龙头，AI业务增速超50%，多地政府引入其算法优化服务，模型券补贴将助力拓展中小政企客户，加速场景落地进程。4. 海光信息：深算三号DCU占阿里云采购量的35%，兼容CUDA生态，2025年DCU销量预计同比增长210%，大模型训练需求提升叠加模型券采购补贴，将直接利好芯片出货量。5. 寒武纪：思元系列AI芯片适配阿里云，FP16算力达314TFLOPS，7nm芯片良率90%，2025前三季营收同比激增2386%，算力券带动智算建设提速，芯片需求有望持续释放。总结：政策红利下的投资逻辑此次“三券”政策以精准工具替代传统宏观指导，靶向数字经济核心要素，形成“算力基建（短期放量）-数据要素（中期流通）-AI模型（长期落地）”的完整受益链条。短期来看，算力硬件、IDC、光模块等板块将直接受益于需求提振；中长期而言，数据交易运营、AI场景落地相关企业将打开成长空间。后续需重点关注企业订单落地节奏、政策区域执行力度，以及各地补贴细则的出台进度。本文涉及资讯、数据均来自网络公共信息，仅供参考，不构成任何投资建议。