转自：中华工商网

中国内地和香港首次公开募股（IPO）市场增长态势向好。安永日前发布2025年《中国内地和香港IPO市场回顾及展望》报告显示，A股和香港市场全年IPO数量和筹资额占全球总量的16%和33%。其中，A股市场整体稳中有进，港交所以全年360亿美元融资额跃居全球交易所榜首。

在稳监管与优结构背景下，今年A股IPO市场实现温和增长，筹资规模较去年明显提升。IPO平均筹资额同比增幅超过50%，升至10亿元。

“纵观过去五年，A股IPO市场完成了从规模扩张向质量优先的转型。在经历2021年高位运行后，市场通过阶段性调整实现结构优化，标志其已进入一个更加成熟的发展阶段。”安永北京主管合伙人杨淑娟表示，科技创新成为今年申报企业的显著特征，“今年，A股IPO的新股发行数量与融资规模均同比增长，但其核心已从过去的数量驱动，全面转向以科技创新为核心导向、以制度包容性为支撑的高质量发展新范式。”

从行业结构看，工业、科技与材料行业列IPO数量前三位；能源行业在今年跃升至融资规模前三。

今年港股IPO市场迎来强势复苏，IPO筹资额时隔四年再度突破2000亿港元，港交所融资规模为全球第一位。大型IPO项目上市成为推动港股崛起的关键因素，其中来自内地的A+H及A拆H企业贡献突出，全年预计超过20家A股公司在港首发上市，合计募资超过1700亿港元。

“当前，内地与香港资本市场已进入互补发展阶段，两地市场协同发力、共同服务国家战略全局。”安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示，今年上半年，国际资本持续涌入香港市场，南下资金加速流入，推动港股投资者结构从外资为主转向内外资双轮驱动。“虽然面临阶段性震荡，但港股整体呈现上行趋势，并在龙头企业、市场政策、外部环境多重作用下实现规模增长与结构升级。”

行业结构上，新消费与硬科技成为推动港股上市活动的“双引擎”。“科企专线”等政策落地，为更多高潜力科技企业提供快速上市通道。安永大中华区TMT行业联席主管合伙人李康表示：“当前，港股诸多改革举措展现了制度灵活性和创新包容性，可以在上市、交易、产品及资金流动等多个维度，提升港股市场的活力和竞争力。今年，参与港股IPO的基石投资主体趋于多元化集中展现了港股的国际吸引力。”

值得关注的是，2025年是内地与香港资本市场互联互通新十年的起始之年，两地资本市场将进一步深化合作。A股将按“稳节奏、提质量、优结构”推进，北交所成申报主力，聚焦人工智能、半导体等战略新兴产业；港股热度将延续，A+H模式、中概股回归、特专科技公司是重要上市来源，南向资金预计稳定净流入。

针对拟上市企业，何兆烽建议：“企业应主动拥抱科技，构建面向未来的业财治理体系，面对企业财务数据收集烦琐、外部监管审核趋严等风险，企业应考虑业财一体化系统建设，将打通业务与财务数据流作为IPO筹备的优先事项，从根本上确保数据同源、同步与流程透明。”（文雪梅）