杭州长川科技股份有限公司（证券简称：长川科技，证券代码：300604）近日发布公告，就深圳证券交易所关于公司申请向特定对象发行股票的审核问询函进行了回复。公司在回复中详细说明了业绩波动原因、研发投入资本化合理性、存货管理、“存贷双高”等市场关注的问题，并披露了相关风险。

业绩波动与行业周期高度相关2025年前三季度营收同比增49%

公告显示，长川科技近年业绩呈现一定波动，2022年至2024年营业收入分别为25.77亿元、17.75亿元、36.42亿元，扣非归母净利润分别为3.95亿元、-0.77亿元、4.14亿元。2025年1-9月，公司业绩显著回升，实现营业收入37.79亿元，同比增长49.05%；扣非归母净利润7.89亿元，同比增长128.89%。

公司表示，业绩波动主要受半导体行业周期性影响。2023年全球半导体行业进入下行周期，测试设备销售额下降17%，导致公司营收下滑；2024年以来，受益于AI、汽车电子等需求驱动，行业复苏，测试设备销售额增长20%，公司营收同比大增105.15%。从产品端看，2023年销售数量同比下降38.74%，2024年、2025年1-9月分别增长67.49%、78.99%，平均销售单价也呈回升趋势，2024年达192.48万元/台，同比增长29.85%。

与同行业可比公司对比，公司业绩波动趋势与华峰测控、联动科技等后道测试设备企业一致。2023年上述公司营收均出现下滑，2024年则同步增长。公司称，随着行业进入新一轮上行周期，此前业绩下滑因素已减弱，未来将通过拓宽产品线、深化客户合作等措施应对周期风险。

长川科技近年主要经营数据（单位：万元）

项目

2022年

2023年

2024年

2025年1-9月

2025年1-9月同比变动

营业收入

257,652.90

177,505.49

364,152.60

377,888.77

49.05%

扣非归母净利润

39,509.38

-7,655.71

41,414.63

78,857.84

128.89%

研发投入占营收比例

25.83%

44.38%

28.14%

26.65%

-

存货余额

168,770.42

226,492.04

237,515.23

349,123.35

-

研发投入资本化符合会计准则2025年前三季度资本化比例18.06%

针对研发投入资本化问题，公司披露，报告期内研发投入占营业收入比例分别为25.83%、44.38%、28.14%和26.65%，资本化比例分别为3.04%、9.18%、5.63%和18.06%。资本化比例波动主要因不同研发项目所处阶段差异，2025年1-9月资本化比例提升，系半导体设备研发项目进入开发阶段。

公司核心研发项目包括探针台、转塔式分选机等，其中探针台研发及产业化项目已投入1.58亿元资本化金额，CP12-SOC/CIS等型号已量产；转塔式分选机项目投入0.30亿元，LED分选机已量产。研发人员数量从2022年末的1790人增至2025年9月末的2286人，占员工总数超50%，工时统计及费用归集内控制度健全，不存在成本费用混同情形。

存货余额增长系业务扩张所致跌价准备计提充分

截至2025年9月末，公司存货余额34.91亿元，较2024年末增长46.99%，其中发出商品占比23.62%。公司解释，存货增加主要因经营规模扩大，2025年前三季度销售数量同比增长78.99%，同时为应对订单需求提前备货。发出商品占比上升则由于中高端产品占比提升，平均单价从2022年的58.01万元/台增至2025年9月末的98.64万元/台。

从库龄看，2025年9月末1年以内存货占比78.89%，期后销售结转情况良好，2024年末库存商品及发出商品期后结转比例达52.54%。公司存货跌价准备计提比例为6.39%，高于华峰测控（2.13%）、联动科技（3.07%）等同行平均水平，计提充分。

“存贷双高”具备合理性货币资金与借款匹配利息收支

截至2025年6月末，公司货币资金13.07亿元、短期借款7.64亿元、长期借款11.03亿元，呈现“存贷双高”特征。公司表示，货币资金主要用于日常运营及项目建设，最低现金保有量需11.47亿元；借款则用于产能扩张，如长川内江基地二期项目尚需投入6.17亿元，半导体设备研发项目需36.21亿元。

从利息匹配度看，2025年1-9月公司存款收益率1.99%，平均借款利率2.84%，与同期LPR变动趋势一致。公司称，“存贷双高”符合半导体设备行业资金密集特点，北方华创、盛美上海等同行亦存在类似情况。

警示函问题已完成整改内部控制健全有效

针对2024年12月浙江证监局出具的警示函，公司披露，违规事项包括少量设备提前确认收入、募集资金管理不规范及销售内控不完善。公司已通过完善内控制度、加强人员培训等措施完成整改，修订了《销售收入核算管理规定》等6项制度，并向监管部门汇报整改情况，未再收到进一步整改要求。天健会计师事务所出具的内部控制审计报告显示，公司内控体系健全有效。

对外投资不构成财务性投资定增募资聚焦主业

公司目前其他非流动金融资产3900万元，投向杭州本坚芯链股权基金及上海半导体装备材料二期基金。公司称，上述投资围绕半导体产业链上下游，旨在获取技术及客户资源，与主营业务协同，不属于财务性投资。自本次定增董事会决议日前六个月至今，公司未实施或拟实施财务性投资，无需从募集资金中扣除相关金额。

此外，公司在回复中补充披露了行业波动风险、存货跌价风险等，提示投资者关注行业周期对业绩的影响及研发项目成果不达预期的风险。本次向特定对象发行股票拟募集资金31.32亿元，用于半导体设备研发及补充流动资金，相关事项尚需深交所审核通过及中国证监会注册。